交易所公告 |
豆油多头趋势延续 维持多头思路操作 时间:2020-07-22 来源:美尔雅期货 上周豆油提货量增加至38万吨,大豆压榨量恢复至206万吨,导致豆油库存仅增长1万吨而不及120万吨。上周随着市场氛围的火爆现货和远期基差成交再度放量,当前油脂间价差均指向豆油较高的性价比。预计进入8月后随着油厂开机率的下降以及双节备货期来临前的备货,未来豆油累库速度将再次放缓。豆油虽短期累库压力较大,但大集团买兴较大,豆油绝对库存偏低,下方的支撑依然较强。
国内三大油脂加速上涨,其中表现最强的仍为菜油,而豆油和棕油的涨幅也在2%以上,三大油脂基本呈现共振上行的格局。从上涨驱动看,油脂消费边际向好的预期为价格的上行提供重要支撑,而中加关系恶化背景下对菜系进口的担忧成为菜油持续走强的重要动力,棕油产量的预期差及油厂保护榨利下的挺油行为构成棕油和豆油的重要上涨驱动。从棕油产量角度看,无论是前期降水偏少导致单产下降的预期,还是近日产地的暴雨天气对生产的影响,棕油产量预期差对油脂价格的上行驱动依然有效,且SPPOMA数据显示7月1-15日马棕产量较上月同期降18.72%,马棕产量降幅有所扩大。
从豆油角度看,尽管近期国内进口大豆到港量较大,油厂大豆压榨量维持在200万吨左右的高位,国内豆油库存已回升至118.88万吨,但油厂为维持榨利选择挺油抛粕,且随着海外经济活动的恢复,海外豆油的工业需求预期增加,CBOT豆油的走强对连豆油亦构成利多。从消费端看,原油价格重心的上移及经济活动的恢复均会提振油脂的工业需求,且经济恢复下油脂的食用消费也将回升,而国内在疫情得到控制的背景下油脂消费继续稳中向好,后期又面临季节性的备货需求,故油脂消费边际向好的预期依然有效。菜油方面,尽管目前菜油价格已创近6年新高,且菜棕、菜豆价差处于高位,但在中加关系改善、豆油和棕油价格持续走弱前,菜油价格维持强势概率较大。在油脂价格逐步确立上涨趋势条件下,近期豆油和棕油继续上行概率较大,前期多单继续持有。 豆油短期多头趋势有效,可维持多头思路操作,多单止损放在6150下方。前期已有低位多单可持有。 |