自年初至今，白糖走势算得上是大起大落，先是随着国际原油价高而上涨，紧接着又因疫情爆发糖价骤然暴跌，如今随着疫情扩散放缓市场担忧减弱，糖价又逐渐开始震荡回升。

但近日，因欧佩克减产进入第二阶段以及能源市场低迷致使巴西糖产增加，糖价震荡上扬趋势有所减弱。郑糖主力09合约今日报收5173点，上涨39，涨幅为0.76%。

欧佩克调整减产协议，原油供应逐步回升

此前，因受新冠肺炎影响，全球经济持续下行，原油价格不断下跌，石油输出国组织（OPEC）同意启动减产。今年4月OPEC+达成协议，自5月1日起后的两个月，23个成员国启动首轮减产，规模为970万桶/日。第二阶段自2020年7月起至年底，减产规模缩减至770万桶/日，第三阶段从2021年1月至2022年4月，减产规模为580万桶/日。而在6月欧佩克全会上，成员国一致同意延期第一阶段协议一个月。

本月15日，欧佩克联合部长级监察委员会JMMC召开会议，各成员国审查了此前发布的欧佩克月报，讨论了6月18日会议以来全球原油市场情况，并对下半年能源需求前景进行了分析，最终决定让现有减产协议进入第二阶段。

而随着欧佩克减产规模的缩减，原油产量逐步回升，国际油价未来也可能面临调整，虽然从这几天原油的横盘走势来看，协议的调整暂时并未产生太大影响。但仍需对因未来油价调整而引起的糖价变动做好准备。

欧盟甜菜减产，巴西糖弥补缺口

近期，一种名为“甜菜黄化病”的病毒正在欧盟境内蔓延，这种病毒通过蚜虫传播，对甜菜的生长有极强的破坏性，如果后面仍得不到改善，那么当地糖产量将会出现大幅下降。

种植户组织CGB表示，受种植面积减少以及严重的虫害袭击，法国今年糖用甜菜产量将至少减产13%。甜菜集团VSZ和CBB表示，德国和比利时的减产幅度可能高达30%和50%。

欧盟最大的甜菜生产国就是法国，而CGB环境主管Nicolas Rialland表示，法国今年总的糖用甜菜种植面积将减少5%至42.5万公顷，秋季收割时平均单产将降至每公顷78吨，低于去年的85吨以及五年均值的87吨。这将导致法国2020年糖用甜菜产量降至3,315万吨，去年为3,800万吨。

而原本因受法国、泰国及印度糖产量大幅减少影响，糖价将会产生向上波动，但由于目前能源市场低迷乙醇需求下行，巴西制糖比例不断上调糖产持续增加，而在很大程度上弥补了其他产地减产对糖价的影响。

进口糖抢占国内市场，国产糖价被迫下调

再来看国内方面，当前正处在国内白糖纯销售期，加上夏季糖类需求不断增加，国内糖价有明显支撑。但随着食糖进口管理的宽松，进口糖不断充斥国内市场，由于进口糖明显的价格优势，国内白糖市场份额不断被瓜分，为此国产糖只能不断下调现货价格。

现货方面，广西报价较昨日持平，云南现货下调20-30元，但加工糖价格也继续下调，最低至5380元/吨，基本与广西现货报价持平。加工糖在价格和品质上对甘蔗糖形成较大竞争。从季节性角度来分析，当前柳州地区白糖现货价格较近5年相比维持在较低水平。

总的来看，白糖市场正处在多空交织的一种状态，向上受需求缓慢恢复和原油产量回升限制，向下受多个产地减产及国内消费旺季来临支撑。

盘面上，因油脂板块带动农产品指数回升，郑糖也受其带动，但短期内供应仍将大于需求，郑糖或将保持弱势震荡，中长期来看，部分产地受天气虫害影响减产供应下调，需求随疫情逐步控制渐渐恢复，远月合约价格将获明显提振。