天博 IOS/安卓通用版/手机APP下载          
交易所公告
国内版

多空题材交织,近期我国植物油跟盘区间震荡

时间:2020-06-22 来源:JCI

2020年6月14日-20日期间(第25周),我国三大植物油市场震荡回升、涨跌互现,主要因为多空题材交织影响,尤其是“夏威夷会晤”表明中美两国高层之间保持沟通,令市场预期中国将采购更多的美国大豆等农副产品,造成植物油市场的品种间涨跌差异,以及内外盘市场的强弱有别。值得注意的是,郑州商品交易所(ZCE)菜油期货继续成为“领头羊”,背后的中加关系等地缘题材使然;相比较之下,大连商品交易所(DCE)豆、棕油期货周度涨势明显收敛,其中由于进口大豆到港超预期增长,以及油粕套利交易活跃等利空题材,使得本周豆油成为唯一震荡回调的植物油品种。JCI资讯认为,今年“黑天鹅事件”影响挥之不去,“灰犀牛事件”同样屡见不鲜,多元化策略尤其是运用期权、保险工具避险仍为上策。


Part1:三大属性利多充分释放,近期我国植物油市场震荡升势依旧

参见表格可知,近两周来,伴随着中国买家集中采购美豆,加之国际原油期货价格超跌反弹(NYMEX油价一度重返40美元/桶),共同提振外盘CBOT大豆、豆油期货价格重返近三月来的高位。同时,随着防疫形势的总体转好,东南亚两大主产国——马来西亚和印度尼西亚的油棕种植园重启,由于中国、印度两大买家的进口需求增长,大马棕榈油局(MPOB)发布的6月供需报告数据利多,马棕油库存近三个月来首次下降,提振BMD基准合约连续第二月上涨(5月反弹9.48%,6月上半月反弹5.02%),继续抬升我国植物油价格的底部。


从周度变化来看,我国豆油期现货成为本周植物油市场唯一回调的品种,周度微跌0.01%~0.56%,国产一级豆油现货出厂报价区间集中在5800-5900元/吨,东北地区零散报价最高重返6000元/吨;同时,我国进口菜油报价区间最高升至8000元/吨以上,包括郑盘期货合约在内的周度涨幅达到2.43%~2.58%;此外,100%依赖进口的棕榈油市场表现平稳,连盘期货合约周度升幅1.45%,港口24度精棕油分销报价全面站上5000元/吨的整数关口。

Par2:地缘题材意外接踵而至,后市全球大宗商品市场波动仍难免

美国当地时间6月16日-17日,中美两国高官应美方邀请在夏威夷举行了7个小时的工作会晤,会后双方均传达了“保持沟通”的积极信号,也令全球股票、原油包括黄金、农产品等大宗商品市场再度反弹或走高。不过,正如汇易网近三年来持续跟踪和预警的,特朗普作为第45届美国总统在内政、外交方面与之前的历任总统风格可谓迥异,并且频频针对中国制造高举贸易关税壁垒的“大棒”。但是,值得注意的是,今年1月15日中美双方在元首共识的引领下签署首份经贸协议,中方一直在按部就班稳步推进履约,这是有目共睹的。

熟料,美国政府刚刚宣布部分解除美国企业与华为合作的禁令,尤其是中美夏威夷会晤结束不到24个小时,特朗普在接受美媒独家专访时,在谈到疫情时,特朗普习惯性地拿起了“挡箭牌”——中国。但他承认没有任何情报来支持这种无理的揣测。同时,特朗普还表示从未放弃“与中国完全脱钩作为政策选项”。随着美国政府对华政策的摇摆不定,我国三大植物油期货市场周五低开之后全线强劲反弹,延续震荡升势。其他方面,周五大商所(DCE)豆粕主力2009期约小幅低开,延续近两周来的滞涨调整格局,一方面,中国买家持续加大对美国大豆等农副产品的采购力度,进口供应相对充裕压制国产豆粕价格反弹高度;另一方面,美国中西部种植带天气状况总体利于新作单产,中美关系磕磕绊绊存在反复性,也令多头选择获利之后部分平仓。技术面而言,近期高点2868元/吨仍是连粕主力期约的天花板。

【JCI早间热点综述】上周五(6月19日),芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场收盘上涨,因为中美谈判继续,引起市场希望中国的采购能够达成早先市场预期水平。其中美豆主力7月期约收高3.50美分,报收876.50美分/蒲式耳。盘中7月期约一度涨至今年4月1日以来的最高点——880.50美分。从周线图上来看,CBOT7月期约上涨0.6%。本周中美两国的谈判引起市场希望中国将根据第一阶段贸易协议,继续采购美国农产品。但是美国总统特朗普威胁要切断与中国的联系,使得两国紧张的关系重新成为市场关注的焦点。国际原油继续走强,基金买豆油卖豆粕的套利交易活跃,提振美盘豆油收涨。

上周五,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨,其中新季油菜籽期约价格涨幅超过7月期约。截至收盘,11月期约收高2.20加元,报收478.10加元/吨。CBOT豆油期货、马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽市场走强,提振加拿大市场人气。交易商指出,交易商将平仓在11月期约的空单,也支持价格。阿尔伯达省政府发布的周报显示,阿尔伯达省农作物优良率为80.6%,其中油菜籽76.6%。不过阿尔伯达省西北地区天气多雨,造成油菜籽优良率只有36.6%。

周一,马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货市场大幅上涨4.6%,创下三个多月来的最高水平,因为6月份迄今为止棕榈油出口激增,原油市场走强,提振棕榈油价格。BMD基准9月毛棕榈油期货收高108令吉,报收2475令吉/吨,涨至今年3月6日以来的最高水平。从周线图上来看,马棕油外盘上涨3.8%,这也是连续第六周上涨。市场猜测6月份前20天棕榈油出口量环比增加55到57%,国际原油价格持续反弹,均对亚洲棕榈油市场带来支撑。

简言之,汇易网综合资讯认为,基于今年全球地缘政治存在不确定性的“常态”影响,厄尔尼诺现象大概率将在2020下半年爆发(德国波茨坦气象研究所),包括国际汇率市场波动、国际原油价格超跌之后反弹或是反转等多空题材交织,我国进口粮油厂商应当绷紧风险管理(敞口风控)这根弦,主动运用期权、保险等金融工具,稳健经营才是业内的硬核实力。

版权所有:哈尔滨谷物交易所 黑ICP备11006394号-1
哈尔滨谷物交易所客户信息交流群:90760821 1914658765
公司地址:哈尔滨市松北区科技创新城创新三路800号22层