月初以来，郑棉期货价格持续上涨，本周二CF2009合约一度冲至高点12155元/吨，而后开始缓慢回调。面对此次回调，市场人士表现的较为平静。究其原因或源于市场驱动因素的转变，亦或是来自于业者对市场预期的表现。

起初，美棉受中国持续签约，上涨强劲。随后又因得克萨斯州天气忧虑以及美国非农数据强劲，使得外棉持续走强，而印度、巴基斯坦蝗虫灾害消息炒作，再度为棉价格上涨“火上浇油”。美棉持续走强带动郑棉上涨，同时提振了国内现货交易热情。从基本面来看，国内棉花社会库存高企，而需求同比下降，导致库存消费比进一步攀升至历史高位。虽然国内疫情缓解后，部分纺织企业产品销售好转，但是仍存在一些企业订单缺乏，纱布难销的现象。因此，在基本面利空局面下，郑棉持续反弹，多为投资者对利好因素的透支。另外，在郑棉走强期间，部分企业及时逢高采购，将部分现货注册为期货仓单，并设计卖出套保方案，也体现出了其对看空后市的心态。所以，此次回调成为大多业者眼中的必然之事。

昨日，美国农业部（USDA）月度供需数据报告发布。全球2020/21年度棉花年末库存预估被上调至1.0467亿包，5月预估为9,943万包。全球2019/20年度棉花年末库存预估被调至1.0056亿包，5月预估为9,716万包。美国农业部亦预估全球棉花消费量为1.1441亿包，低于5月预期的1.1646亿包。报告数据利空市场，马上在外盘奏效。ICE7月期棉合约昨日收跌或0.81%，以60.02美分/磅收盘；盘中交投区间介于59.35-60.51美分/磅，前者为6月1日以来最低水准。而郑棉在消化了前期利好刺激后，承接外盘走弱及国内需求的压制，回落至11850元/吨上下。

据调查了解，大部分市场人士认为，郑棉此次回调幅度有限，底部支撑正在上移，目前仅是回归基本面的体现，后期国内外经济复苏是必然趋势，价格走强也将成为主调。所以，新一轮回调筑底过程中，市场表现会相对冷静。