外盘震荡下行

4月CBOT市场美豆期价持续下行，月末美豆主力5月合约期价运行在840美分/蒲式耳附近。市场交易的焦点从对南美大豆供应中断担忧转至疫情造成的全球大豆需求下降。

本月美豆主力7月合约期价运行在818~887美分/蒲式耳的区间内，月末期价收在838美分/蒲式耳，短期内期价区间下移至750~850美分/蒲式耳的区间内。在全球新冠病毒疫情得到彻底控制前，需求问题可能导致期价向下运行，建议投资者维持逢低偏空思路操作，但向下空间有限，投资者也可在750美分/蒲式耳下方逢低买入。

豆一延续升势

本月，连豆一期价高位滞涨，持仓量月环比下降，期价继续创出年内新高。

本月国产大豆现货购销价格表现坚挺。本月东北大豆现货价格小幅上涨，黑龙江食用豆收购价格4520～4740元/吨，油用豆收购价格4340～4460元/吨，月环比小幅上涨20~40元/吨。本月关内大豆价格小幅回落，东北大豆价格维持平稳，在经历了价格大幅上涨后，市场购销主体态度谨慎。

期货方面，豆一期价本月延续上升趋势，2005主力合约期价突破5000元/吨的整数关口后继续向上拓展空间，但价格持续大幅度的上涨已透支了未来行情空间。连盘豆一2005大商所修改豆一交割标准后的第一个合约，交割标准的提升本已令期价重心上移，而期现货价格同步上涨以及多头资金的持续涌入令近月合约期价涨势明显大于远月，建议投资者平多观望或等待时机做空2009合约。现货方面，关内和东北大豆现货价格已经大幅上涨，后期涨幅料有限，建议农户在当前价格高 位上积极分批销售，分散风险。

豆粕止涨回跌

本月豆粕价格期现同步下跌，现货及期货近月合约领跌，月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在2940～3150元/吨，价格月环比下跌80~130元/吨。期货合约月跌幅为130~210元/吨，豆粕基差维持高位震荡，但月环比有所下降。国内豆油期现价格因收储传闻而止跌企稳，油粕比价格企稳。

大豆进口方面，4月底进口大豆港口分销价3010~3020元/吨，月环比下跌100~120元/吨。4月国内豆粕价格下跌，首要原因是由于市场对国内大豆供需预期的转变，由于南北美大豆出口均未受新冠疫情影响而减少，市场对5~7月大豆进口的预期一涨再涨。按照船期统计来看，预计国内4月大豆到港预估740万吨；国内5月大豆到港预估1030万吨，6月、7月到港预估分别为940万、910万吨，维持同期较高水平。

大豆到港量的同比大幅上升，令国内大豆供需格局由紧转松，大豆及豆粕库存在5月将会触底回升，豆粕供应的紧张局面将会彻底缓解。从需求方面来看，国内生猪和母猪存栏继续呈现月环比上升趋势，但生猪价格下跌将会打击部分高位补栏养殖户的积极性，市场压栏和补栏积极性将会下降，禽类价格的下跌也将对需求产生消极影响。综合看来，5月进口大豆及豆粕供需将会由紧转松，外盘期价在天气题材缺乏的情况下可能继续低位震荡，在进口大豆成本趋稳的情况下，国内豆粕现货价格及基差将会出现明显下跌，建议饲料企业对豆粕补库和基差采购持谨慎态度。

3月大豆进口下降

海关总署数据显示，2020年3月份我国大豆进口量为427.8万吨,同比下降13%。1~3月份为1779.2万吨,与去年同期相比增加6.2%。