一、利空消息逐步消化，我国菜粕行情超跌反弹50--70元/吨

4月3日，外交部发言人华春莹在例行记者会上被问及中加油菜籽问题时表态，中国已同意恢复加油菜籽进口的报道是错误的。2019年3月，因多次从加拿大进口的油菜籽中检出危险性有害生物，中方暂停了两家问题严重的加拿大油菜籽企业对华出口资质。截至目前，中方尚未收到加方有关调查报告和整改措施，这两家企业向中国出口油菜籽的资质并未恢复。另外，关于加拿大油菜籽杂质率问题，中加双方主管部门签署的有关备忘录已于2020年3月31日到期。为防范有害生物传入，中方主管部门已决定对上述备忘录不再延期，在现有检疫要求基础上，不允许杂质含量超过1%的加拿大油菜籽输华。加之前期的利空因素已被市场所充分消息，因而导致本周我国菜粕价格超跌反弹，主要地区国产加籽粕价格上调50---70元/吨不等。

二、我国豆菜粕价差有所缩小，菜粕比价优势依然较为明显

由于本周我国菜粕价格的涨幅较豆粕更大，因此截止到目前我国豆菜粕价格较上周有所缩小。截至周五，以广东地区为例，豆粕现货价格集中在3050--3100元/吨之间，而当地菜粕现货报价则集中在2320--2330元/吨左右，两者价差为700--800元/吨，广西地区价差则更大一些，上周的价差则集中在800--900元/吨的区间内。虽然价差出现缩小，但依然处于近年同期高位，非常有利于后期市场消费的展开。相比去年夏季，由于豆菜粕价差最低仅有300元/吨多，因此菜粕的添加比例普遍被降至5%以内，甚至有部分企业完全实现零添加。

三、3月巴西大豆对华出口强劲，我国后期豆粕价格面临压力

周四，美国农业部发布三月供需平衡表，将全球大豆期末库存数据下调近200万吨，为1.005亿吨，主要是巴西和阿根廷的产量数据下调。而与此同时，巴西农业部下属机构CONAB将今年巴西大豆产量预测数据下调近200万吨。由于带动了当晚CBOT大豆期价创下两周来的最大单日涨幅。但对于我国国内而言，后期我国进口大豆以及豆粕供应呈现由紧变松的趋势，巴西外贸部的报告显示，3月份巴西对华出口大豆881万吨，同比增长52%，占到当月大豆出口总量1164万吨的四分之三强。而2020年前三个月，巴西对中国出口1330万吨大豆，同比增长10%。因此，我国国内外豆类市场或呈现外强内弱的态势，从而对菜粕价格也可能构成压力。

国际市场方面最新动态：周一（4月13日）国际油价高开低走，盘初一度大涨8%；不过全球新冠疫情形势严峻，能源需求前景令人担忧，美国原油期货目前跌超1%。沙特主持召开的欧佩克+紧急视频会议今晨结束，与会各国最终达成减产协议，根据路透看到的声明草案，OPEC+预计全球减产规模将超过2,000万桶/日，相当于全球供应量的20%，5月1日生效。这也是该机制成立以来达成的最大规模减产协议。美国约翰斯.霍普金斯大学新冠肺炎疫情统计数据显示，截至北京时间4月13日6时30分左右，全球新冠肺炎确诊病例超184万例，共计1840093例，其中美国累计确诊550016例。

综上所述，随着利空因素的逐步消化以及外交部的表态，本周我国菜粕价格在经历了上周的大幅暴跌后止跌反弹。而随着价格的领头反弹，本周我国豆菜粕价差较上周有所缩小，但依然处于较高水平，有利于后期菜粕消费市场的开展。不过豆菜粕价差能否维持在现有的较高水平还取决于国内豆粕现货价格能否维持在高位。而数据显示，3月份巴西大豆对华出口表现强劲，因此未来我国豆粕供应紧张态势有望出现明显好转，因此对国内现货价格形成不利，继而可能会影响至菜粕价格。