3月25日，市场风云变幻，郑棉各合约不仅高开高走，而且尾盘除CF2011、CF2103合约外全部收于涨停。这是3月份以来郑棉历经三次跌停并下破10000元/吨大关之后，第一次收于涨停板。

　　实际上，本次涨停象征意义远大于实际意义。不仅提振市场信心，给棉界人士鼓足士气，也让投资者在阴霾漫天的境遇中感受到了一丝丝阳光。但是，还应该清醒地认识到，郑棉脱离基本面、与全球股市合拍共振的特点。目前国内棉花基本无交易，3月25日，河北、河南库点“双29”手摘新疆棉报价在11200-11300元/吨(基差，下同)，“双28”机采棉报价则在10600-10700元/吨，基本无交易。

　　全球市场迎来久违的暴涨。24日晚间，美股高开后一路高歌猛进，收盘全线暴涨，道指收涨逾2100点，涨幅达11.37%，创1933年以来最大单日涨幅。郑棉紧跟美股的走势非常明显，合拍共振之下，郑棉的暴跌暴涨也就变得没有太大参与价值。所以说本次郑棉涨停的象征意义更大一些。

　　这些天，市场一直在追问棉花的底到底在哪里?10000元/吨以上还是以下?目前看来，郑棉在10000元/吨遇到非常强大的支撑，短时间向下突破概率较小，郑棉断崖式下跌或告一段落。但受全球疫情和经济萎缩影响，全球股市、原油等在低位区间暴跌暴涨的可能性较大，郑棉触底之后也很难快速反弹，因此，笔者预计近期郑棉主力在在10000-11000元/吨区间大幅振荡的可能性较大。

　　中国疫情防控形势加速好转，湖北解禁之后，各企业复工复产恢复产能情况喜报连连，一些大型商圈、门店、会展也陆续恢复，国内消费正在朝着好的方向发展。如果没有更大的负面消息，郑棉或许也将重整行装再出发了。一位贸易商介绍，今年3月的不平凡史上难见，美股经历4次熔断之惨烈。郑棉同样跌到了地板上，短短一个月累计下跌3500元/吨，跌幅在26%左右。

　　有句老话说得好，“祸福相依、否极泰来。”笔者相信，至暗时刻终是短暂的，拨开云雾后朝阳迟早会正常升起。“否”近极致、“泰”即将来。