3月16日上午，连豆油在电子盘美豆反弹的带动下止跌反弹，但是，午后美豆电子盘重新回落，这带动连豆油期货重新回落，涨势缩窄。在经过了上周的两轮暴跌之后，且国内的需求正在好转，按理来说国内豆油期现货市场应该展开反弹的，但是盘面仍不温不火，并且走势仍弱于豆粕。截止午盘，连豆油上涨78元或1.50%，连豆粕上涨79元或2.52%。豆油能大幅反弹吗，我们仍需对市场现状进行分析。

　　央行放水，利好商品市场

　　全球宏观面刺激政策频出,激励大宗商品整体上行。中国央行定于2020年3月16日定向降准,释放长期资金5,500亿元;美联储从15日起降息至零,并推出7000亿美元规模的量化宽松计划。不过商品市场整体较弱,基本面好的品种屈指可数,而油脂市场就不属于基本面好的品种，这导致资金流入粕的多，流入油的少。

　　马棕出口数据仍不算好

　　马来西亚船运调查机构IntertekTesting Services公布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为49.0万吨，较上月同期的54.1万吨减少9.6%。AmSpec Agri公布的数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为35.2万吨，较上月同期的36.4万吨减少3.5%。马棕今日低开后横盘整理，无力给国内油脂市场带来提振。

　　巴西大豆快要上市，美豆仍有压力

　　上周美豆在疫情扩散的压力之下下跌至840美分附近，按理说有反弹的要求，但是疫情什么时候好转现在谁也无法确认。另外，巴西大豆快要上市，最新数据显示，巴西2019/20年度大豆收割率为62.8%,比前一周增加10%,高于62.6%的历史平均水平。另外，CONAB发布的三月份供需报告显示，2019/20年度巴西大豆产量预计为1.242亿吨，比早先预测调高100万吨。如果大豆产量预测成为现实，将会是创纪录的产量高点，比2018/19年度的1.15亿吨高出910万吨或8%。现在美豆在国际市场上竞争不过巴西大豆，因为美豆在价格上不占优势。最新的进口理论成本数据显示，即使豁免掉美豆多余的关税，16日到达张家港美豆的进口成本也在3120元，巴西大豆的进口成本在2989元。

　　国内豆油库存庞大

　　因豆粕市场需求良好，人们已经开始准备水产养殖的饲料，但是现在国内豆粕库存位于历史同期的最低水平，工厂不得不尽量开机压榨，而国内疫情下市场需求不好(虽然现在餐饮业陆续开业，但是人们仍无法聚餐，油脂需求没有办法快速回升)，并且现在已经进入传统的需求淡季，豆油库存在前期快速增加，目前已经接近150万吨的水平。上周周初国内豆油库存已经增加至143万吨，上周工厂开机率由前一周的47.23%下滑至42.46%，豆油库存虽然增速放缓，但是现在的库存压力已经处于历史同期的最高水平，豆油压力仍十分巨大。