近期，新冠肺炎疫情持续在全球蔓延，韩国、日本、伊朗、意大利确诊人数仍在不断增加，世界卫生组织也连续发出警告，提醒全球各国做好预防准备。随着疫情的扩散，市场担忧2020年全球棉花消费量或会进一步下降。

　　同时，受近几日全球金融市场、股市及商品期货崩盘的影响(美国道琼斯指数狂泻1000点)，ICE主力合约已跌至60美分/磅左右，国内期现货价格压力巨大。因此周五郑棉期货再度跌停或是意料之中。那么，现在郑棉价格是否已经触底?

　　疫情防控下，纺企复工情况

　　目前，从客运流量总口径来看，返工回流比例在50%左右;一线及省会返工比例更高，但城市的低端服务业返工比例极低;主要劳动输入省份并未表现出明显的人员迁入。

　　据相关机构调查显示，截至2月25日，全国纺纱综合开机率为35%;其中，江苏地区复工率相对较好，达到50%，其次，福建、山东地区分别为43%、36%;河北、河南、浙江等地区因靠近疫区或疫情较为严重，开机率低于全国平均水平。

　　纺纱企业的复工率虽然逐渐提高，据调查全国复工率已超过七成，部分省市已达九成，但因员工到岗率不足以及企业新订单减少，因此总体开工进程依旧缓慢，尤其是中小纺企，普遍更迟一些。

　　总之，2月份棉纺织厂、服装企业的整体复工情况并不理想(大中型厂家虽然复工率较高，但产能恢复仍需要时间)，特别是中小型纱厂、织布厂和服装厂因防护物资短缺、人员流动受限等多因素而复工缓慢。

　　棉花产业链物流、仓储现状

　　目前由于出疆汽运受阻，棉花消费受影响较大，成交清淡，出疆汽运恢复时间或在3月初至3月中旬期间。出疆棉多采用铁路运输，因此运输周期相对较长。

　　据棉联对国内各棉花仓储企业的调查，根据目前形势，内地除零星仓库没有复工外，大部分仓库已陆续复工，但交通管制情况依旧存在，提货业务基本可以操作，但每个仓库因当地政策要求不一，对提货手续也有不同要求。用户必须按照D/O要求至少提货前一天同仓库联系确认，如有问题，可以告知物流。

　　疆内各复工库普遍是值班人员留守，虽部分业务可以开展，但目前的状况还是道路交通管制，除了部分专用线的仓库可以安排铁路发运(如有需要提前同仓库沟通好，发运时间无法保证)，货车无法到达仓库;许多员工都被隔离在小区无法上班，所以仓库的全面复工时间也说不好。具体情况还要等政府的通知。

　　受疫情影响，导致大量货物无法及时发运，同仓库沟通后，目前无仓库减免或优惠费用。后期将视疫情发展再做沟通。

　　纺企下游订单情况

　　春节前后，本就是纺织行业的淡季，但受新冠疫情的影响，纺织行业“淡季更淡”。

　　目前中小纺纱企业基本上是依靠节前所持订单安排产销，2月中旬开车生产订单主体来源于上年度末。部分企业对后续订单表示没把握，下游企业大多仍在等待观望。

　　随着外围重要纺织服装进口国(美国、欧盟、日本等)疫情加重，全球范围内经济下滑，国内企业对出口订单忧虑再度加重，同时，国际市场可能对中国纺织品出口设垒设防，这些因素均会导致短期需求明显减弱。

　　三四月份是棉纺织行业上半年的订单“小暖阳”时期，但疫情的影响导致后续订单变数增加，因此国内外疫情的控制情况将会成为纺企订单的决定性因素。

　　储备棉轮入碰触熔断值

　　根据2019年11月14日发布的《国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告(2019年第3号)》轮入公告内容规定：轮入交易期间，当国内棉花价格连续3个工作日高于国际棉花价格(按1%关税)800元/吨时，于第4个工作日起暂停轮入交易;当国内棉价与国际棉价价差回落到800元/吨以内时，于回落后第一个工作日重新启动轮入交易。

　　2月26日内外棉价差扩大至807元/吨，这是储备棉轮入以来内外棉价差首次超过800元/吨。27日内外棉价差为891元/吨，临近900元/吨边界，价差进一扩大。而28日一早，轮入挂牌量调整增至1.5万吨，一夜之间增加8000吨，大有稳定市场托底之势，成交率达100%。且28日外棉仍在持续下跌，Cotlook A指数下跌2.9美分/磅，内外棉价差1135元/吨，因此下周一将暂停轮入竞拍。

　　储备棉轮入机制的设计是综合考虑了棉纺织产业链各个环节企业的利益，在稳定棉花市场价格方面发挥了重要作用。没有了政策的托底，棉价的变数将会增大。因此，交储企业更应理性判断后市，充分利用好轮入政策，合理控制经营风险。

　　棉花现货交易及棉价走势预测

　　棉联平台的交易数据显示，虽然随着期货价格下跌，刺激了部分点价资源的成交，但从实际交易数量来看，依然远低于去年同期。内地新疆棉也是报价的多，询价的少，有价无市现象较为普遍。同时，受物流与仓库复工的影响，棉花采购周期明显拉长。

　　当前，郑棉期价大幅回落，已接近春节后低开的12130元/吨(28日收盘价12180元/吨)，因此部分投资人士认为抄底机会来临。但实际上，疫情对国内棉纺织市场的影响是持续的、逐级传导的，从需求端传导到供给端，从中小企业传导到大型企业，可能要3-6个月。同时内忧外患并存，内需是下游没订单(零售歇业)，上游也没产能(员工回不来);外贸则是国外一直有订单，但国内没产能干着急，或者国外一直有产能，但国内订单停了。

　　随着疫情在全球范围内扩散，导致全球贸易减速，全球经济将进入衰退期。因此在近期，需重点关注的是国内外疫情的控制、企业复工情况以及全球在疫情下贸易及货币政策，短期内棉价仍将会处于低位，言底为之尚早，投机仍需谨慎。