上周(12月23-27日)，在中美贸易谈判第一阶段协议将签字的利好刺激下，美盘已连涨5周，郑棉则按兵不动，围绕40日均线已经盘整二周，为防止久盘再跌，未销售资源积极进场套保，期货市场积累了大量套保空单，场外炒作资金似乎看到了机会，上周四夜盘进场拉升做多，二个交易日拉涨近500元/吨。套保企业账面普遍出现500-1000元/吨浮亏。忙于棉纱去库存的纱厂老板面对突然大涨的棉价，多有不解，采购陷入观望。由于棉价上涨，推动布厂年前补库，棉纱销售略有增加，价格也止跌欲涨。棉花替代品涤纶在销售压力之下回调，重回7000元/吨以下，粘胶延续弱势，再创新低，价格重心到了9500元/吨。CNCottonB指数价格为13467元/吨，周涨86元/吨，与郑棉期货CF2001合约相比，现货升水317元/吨，周缩小189元/吨。

　　期货方面。主力合约CF2005周五收于13645元/吨，周涨245元/吨，成交、持仓都有所增加，持仓突破100万手。看涨预期上升，买套保都有增加，买套保36053手，增加525手，卖套保98724手，增加3382手。注册仓单持续增加，总量达到25879张，增加641张，预报5323张，比上周增加1008张，注册预报仍以疆内仓库为主，占比68.5%略有下降。在后道消费没有明显好转的情况下，资金炒作或难以持久。现货销售缓慢，高升水资源仓单销售利润好于现货是企业积极注册仓单的主要原因。

　　美盘：在中美达成第一阶段协议和中国实际采购增加等消息的刺激下延续上涨不断创出新高。ICE主力3月合约上周五收于68.75美分/磅，周涨82点。已连续上涨5周，量能有所萎缩，连续上涨积累了大量获利盘可能兑现，上周出口数据有所下降，尤其中国采购明显减少，如无基本面利好消息跟进，回调概率较大。继续跟踪贸易谈判进展消息。

　　现货方面。在点价模式普及的市场中，期货上涨点价成交明显减少，在棉纱销售压力大、价格弱势，且面临年底资金紧张的情况下，面对突然大涨的棉价，纱厂采购少有追涨，大多观望，若棉纱不能跟涨，可能促使纱厂提前放假以降低风险。在期货大涨时，固定价资源涨幅较小，销售相对好些。疆内加工企业看涨预期上升，销售意愿下降，报价相对较高。纱厂现货交易主体仍集中于内地库资源。疆内手摘棉报价在13400-13700元/吨，内地库长度28mm、强力27cN/tex以下资源报价13700-13900元/吨。通关印度棉13500-13800元/吨、澳棉15500-16500元/吨、巴西棉13600-14300元/吨、西非棉13500-14000元/吨。

　　新棉收购。新棉交售率在99%以上，已接近尾声，加工率92%。销售率32%左右。今年收购价格较低，销售渠道多，现货、仓单、轮入三条途径可选，加工企业销售进度及效益均好于去年。截至12月27日全国948家企业申报公检443万吨，周增加36万吨，与上周少1吨。

　　操作建议。资金炒作做多，如无基本面的跟进，或难以持久，技术上面临40周均线阻力，回调概率较大。套保企业需要做好预案计划和保证金准备，投机散户则需要顺势面为，见好就收，继续跟踪中美谈判进展。