11月下旬以来，鸡蛋现货市场因养殖端囤货行为促使价格稳定回升，不过囤货只是短期行为，鸡蛋市场积累了一定库存，随着鸡蛋持续不断供应，鸡蛋供应端压力将凸显，同时国内猪价在国家调控下趋于平稳回落，给鸡蛋市场带来不利因素，后期在春节备货结束后消费将转淡，蛋价仍有再次回落预期，预计正月蛋价将降至低点3.5元/斤附近，因此市场对节后蛋价回落的预期叠加资金面推动作用促使鸡蛋期货大幅跳水，预计短期鸡蛋期货市场价格继续偏弱整理，不过明年上半年蛋白替代消费支撑作用仍在，中期鸡蛋市场利空落地后仍有反弹预期。鸡蛋主力05合约关注近期上行趋势线3850附近支撑有效性参与，后期关注市场走货情况及生猪市场价格变动影响。

　　1、养殖端挺价，现货市场稳中上涨

　　12月9日国内鸡蛋价格上涨，全国均价为4.65元/斤，较上周五涨0.10元/斤。山东地区红蛋价格在4.50-4.70元/斤，较上周五涨0.10-0.15元/斤;辽宁地区鸡蛋价格在4.35-4.44元/斤，较上周五涨0.07-0.20元/斤，主产区均价4.60元/斤，较上周五涨0.11元/斤。主销区北京、上海、广东均涨，销区平均价格为4.75元/斤，较上周五涨0.09元/斤。前期蛋价持续回落，养殖户提价意愿较强，另外，近日华北地区大雾天气，导致高速限行，鸡蛋运输受限货源稍显偏紧，蛋价顺势走强，但是当前鸡蛋市场需求相对平淡，且猪价持续偏弱震荡或限制鸡蛋涨幅，预计短线鸡蛋价格继续上涨空间受限。

　　2、国家调控作用下 猪价平稳回落

　　2019 年受ASF全国范围扩散蔓延影响，国内居民日常肉类消费结构有所调整，牛羊肉、禽类、水产品以及禽蛋类等蛋白替代品消费有所增加。猪肉市场价格对鸡蛋市场价格影响较为明显，目前国家出台了相应的养殖扶持政策，同时扩大猪肉进口渠道及积极投放国储冻肉等以稳定猪价，今日根据南京市政府要求，南京市商务局将联合市发改等部门分批向市场投放1800吨市级储备冻猪肉，其中2020年1月13日至1月22日投放1000吨，投放冻猪肉销售价格低于投放前一周市场平均价15%，体现了春节前国家对稳定猪价所积极采取措施，今日猪价回落也给鸡蛋市场带来的利空因素。

　　长期来看，生猪产能处于恢复缓慢阶段，且10月份能繁母猪存栏环比增加0.6%，生猪存栏量环比减少0.6%，但鉴于生猪养殖周期较长，从母猪怀孕到仔猪再到商品猪至少需要9个月的时间，偏乐观预期情况下，明年下半年生猪存栏将有望恢复，因此明年上半年生猪市场价格对鸡蛋市场价格仍有支撑。

　　3、蛋鸡存栏高位 后期鸡蛋供应充裕

　　根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2019年11月在产蛋鸡存栏量为11.55亿只，环比减少2.54%，同比增加8.42%。在产蛋鸡存栏量的减少，一方面是由于近期蛋鸡养殖盈利减少，养殖户淘汰意愿增加，特别是受淘汰鸡价格大幅下跌影响，屠宰场收购淘汰量相比前两个月增加明显。另一方面是由于11月新增开产量减少，预计12月新开产量仍较多，且11月份450天以上老鸡占比减少，老鸡淘汰数量有限，因此12月份在产蛋鸡存栏将增加，鸡蛋供应压力仍存，同时根据往年规律，正月蛋价较腊月蛋价大幅回落也将限制鸡蛋市场价格走势。

　　4、蛋鸡养殖利润继续收窄

　　截止2019年12月6日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽65.38元，前一周为56.10元/羽，蛋鸡养殖利润再次收窄，据数据跟踪上周五棚前鸡蛋批发价10.32元/公斤，淘汰鸡主产区平均价为13.94元/公斤，养殖利润虽有下降，但饲料原料成本依然偏低，当前蛋料比值为4.08：1，较前一周涨1.75%，整体养殖效益偏好情况下仍将刺激养殖积极性，蛋鸡苗价格继续上涨，截至12月6日蛋鸡苗价格为5.23元/羽。