近期油脂市场继续保持强势势头，棕油更是强势涨停收盘，这固然与近期东南亚地区的生物柴油计划提振有关，不过美国市场也值得关注，受创纪录晚播影响下，美豆产量同比降幅明显，折合豆油降幅亦相当可观，叠加美生物柴油中豆油用量保持上升势头，美豆油库存降至近年偏低水平，亦为行情贡献绵薄之力。本文简要分析如下：

　　—美国生物柴油发展迅猛，豆油在其中的用量也水涨船高

　　生物柴油方面，虽然制备生物柴油的原料包括多种动植物油油脂，诸如豆油、菜油、玉米油以及动物脂肪等，但这其中豆油无疑占有最为举足轻重的低位。近年来，随着美国生物柴油产业的迅猛发展，其对豆油的需求量也逐年趋增。由左图可以看出，随着美国生物柴油产量的增长，美国豆油在生物柴油中的用量从2011年的188万吨(41.53亿磅)猛增至2018年的近342万吨(75.42亿磅)。

　　—美豆下降叠加生物柴油用量增长，美豆油库存降幅明显

　　1：美豆产量下降：11月份美国农业部报告调整2019/20年度美豆产量为9661.5万吨，同比1.2亿吨下降2400万吨左右，按照美豆19%的出油率，折合豆油产量下降450万吨左右。

　　2：美豆油在生物柴油中的用量增加：2019年1-8月份美国生物柴油中累计豆油用量230万吨左右，较去年同期增幅8.8%，若按照这个增速，那么2019年美豆油在生物柴油中的用量或达到370万吨左右，较去年同期增加30万吨左右。

　　近期油脂市场继续保持强势势头，棕油更是强势涨停收盘，这固然与近期东南亚地区的生物柴油计划提振有关，不过美国市场也值得关注，受创纪录晚播影响下，美豆产量同比降幅明显，折合豆油降幅亦相当可观，叠加美生物柴油中豆油用量保持上升势头，美豆油库存降至近年偏低水平，亦为行情贡献绵薄之力。当然，在当前变换莫测的天气形势下，仍需保持一点儿敬畏与警惕之心，我们将保持持续关注。