一、鸡蛋期货增仓大涨

　　大商所鸡蛋期货指数一扫颓势，今日收盘4274，大涨134点(3.24%)。鸡蛋期货全天成交量55.04万手，总持仓超33.13万手，日增仓18,588手。成交活跃的合约表现如下：

　　-- 近月合约JD1908强势涨停，今日收4488，大涨254点(+6.00%)。

　　-- 主力合约JD1909减仓上涨，今日收4311，涨131点(+3.13%);成交29,334手，持仓27,502手，减仓5,962手。

　　-- 主力合约JD2001大幅增仓上行，今日收4379，涨152点(+3.60%);成交484,118手，持仓225,600手，大幅增加22,254手。

　　-- 远月合约JD2005收3836，涨1.62%，成交14,128手，持仓32,962手，增仓2898手。

　　二、鸡蛋价格再创新高

　　进入8月以来，蛋价受季节性因素影响，大幅上涨，再创新高。芝华鸡蛋价格指数由月初4.10元/斤涨至今日最高5.09元/斤，上涨幅度超过24%，年比上涨4%。中秋渐进，近几日蛋价仍维持高位运行，上冲动能依在。是什么原因导致现货价格如此强势?

　　图1. 芝华鸡蛋价格指数

　　(一)季节性因素支撑蛋价高位运行

　　根据芝华数据监测，中秋节高点一般在节前20天左右，这个时间点附近蛋价均维持高位运行。今年中秋是9月13日，目前高点为5.09元/斤，临近开学，宴席、学生返程、学校开学在短期内利好鸡蛋需求，而各环节受蛋价高位影响都比较谨慎，库存维持低位，导致蛋价居高不下，甚至还有上冲动能。

　　图2. 芝华历年中秋蛋价走势(按农历计算)

　　(二)淘汰量增加利好蛋价

　　根据芝华数据监测，7月底以来，老鸡淘汰量环比出现增加，特别是近两周，老鸡淘汰量大幅增加，淘汰鸡平均鸡龄亦有所增加。究其原因，一方面，蛋价在8月份逐步上涨，特别是蛋价涨至高位后，市场上对中秋后蛋价下跌的担忧越发明显;另一方面，鸡蛋及猪肉价格上涨带动淘汰鸡价格上涨，淘汰鸡价格维持高位，导致养殖户则出现落袋为安的心理，8月第2周老鸡淘汰量增幅明显，淘汰鸡价格止涨回落，再度刺激养殖户淘汰老鸡。

　　图3. 芝华周度淘汰贸易形势

　　三、动物蛋白缺口助推未来蛋价

　　生猪方面，从仔猪、后备母猪的补栏、养殖场的复产、规模化扩张以及现有生存企业的经营发展来看，即使非洲疫情平稳下来，产能的恢复是一个缓慢的过程，至少需要2年的时间。未来猪价上涨最主要的动力还是猪源的减少，而需求的增加，将刺激猪价向更高的价格区间上涨。需求不管是主动减少，还是因猪肉少被动减少，猪源的大幅下降，还是将推动猪价上涨。需求的拉动，逐渐呈现一定的季节性规律，每年猪价在7、8月份开始上涨。猪价在七月份加速上涨，打破2016年的记录，现已超过24元/公斤。芝华预测年底前猪价将达到30元/公斤，甚至更高。

　　芝华展望：短期，商超备货、学校开学需求支撑，老鸡淘汰放量抵消新增产能，鸡蛋现货价格仍有上冲动能。中期，月末备货结束，秋季产蛋率回升，在产蛋鸡存栏量增加，鸡蛋供应将逐步放量，鸡蛋价格九月后将迎来季节性下跌。长期：蛋价下跌将再度刺激老鸡加速淘汰，降低鸡蛋产能;冬季肉类需求回升，猪源供应短缺，推动肉价大幅上涨。动物蛋白整体供需矛盾将不断激化。非瘟影响叠加春节旺季，鸡蛋价格今年春节有望创下历史最高价。