刚刚进入8月份，我国植物油市场喜迎一轮突破反弹行情，主要支撑题材来自于中美贸易磋商富有建设性，但是在“川普变量”的持续影响下，G2贸易谈判如何彻底妥善的解决依旧充满变数……与此同时，人民币汇率跌至2015年“8*11”汇改以来的近三年最低水平，美国农产品对华销售的极不稳定性，间接推高阿根廷和巴西的豆类出口升水，进而为我国植物油市场的结构性反弹走势提供实质性的支撑。汇易网还注意到，随着我国进口大豆市场遭遇美方关税壁垒的影响出现下滑，加拿大油菜籽输华也因为特鲁多政府的盲目“站队”而惨遭滑铁卢，同时，我国植物油库存近期持续下滑，基本面与政策面、技术面的共振作用，有望继续推动国内植物油价格告别底部震荡市，迎来新的方向性突破走势，风控策略应牢记。

　　【内容提要】：神经质的“川式”谈判，植物油的“小牛”行情

　　Part1：G2贸易磋商“悬而未决”，我国进口油、籽贸易喜忧参半

　　来自中国海关总署的最新数据显示，2019年6月中国进口大豆653万吨，较2018年同期的869万吨减少近四分之一;至此，今年上半年期间，国内总共进口大豆数量达到3,827万吨，同比降幅约合15%。同时，官方统计数据显示，今年6月份我国食用植物油进口量80.5万吨，较前一个月的70.8万吨减少13.7%，较去年同期的52.9万吨大幅增长52.17%。

　　究其主要原因，2018年4月以来，特朗普领导下的美国政府频频高举贸易“大棒”，如果包括今年8月1日美国总统刚刚宣布的3,000亿美元惩罚性关税，目前美国累计宣布5,500亿美元规模的中国输美商品被加征关税，税率从10%-25%不等。有鉴于此，JCI数据中心平台发布的讯息显示，我国进口厂商(非国有企业主体、进口经纪商等)采购美国大豆数量锐减，对大豆外贸产生明显的影响;相比较之下，按照海关统计数据显示，今年上半年我国进口大豆数量同比减少659万吨，约合120万吨以上的植物油供应缺口，远远超出同期进口植物油的增幅，这在一定程度上造成国内植物油库存总量逐月下滑，间接利多相关市场反弹。

　　Part2：我国植物油库存“下楼梯”，期现货价格跟盘“爬高坡”

　　JCI市场跟踪讯息显示，截止至目前，我国主要港口(沿海、沿江)地区植物油库存总量明显下降，主要因为进口大豆到港供应数量同比减少，并且国内市场中间环节的备货需求逐步回暖。如前文所述，我国主要地区豆油商业库存总量为117.0万吨，较上月同期的130.0万吨环比下降10%，而较去年同期的137.8万吨减少15.1%;同时，全国主要地区棕榈油库存总量为61.8万吨，月环比减少12.5%，年同比降幅达到21.9%。

　　对于美方屡屡“变卦”偏离正常贸易磋商与双边会谈的轨道，国内主流媒体报道称，“栽什么树苗结什么果，撒什么种子开什么花，接下来中国是否要继续购买美农产品以及接续谈判，取决于美方态度。”汇易网综合资讯认为，一方面，2019年2月下旬，在中美两国“元首共识”的引领之下贸易磋商重启，并且在4月接近达成贸易(文本)协议的程度。熟料，美方惯用伎俩——极限施压，必然遭受中方正义的反对与正当的反制……即便是在7月底“上海会谈”取得建设性成果的情况之下，美方再次出尔反尔宣布对华额外加征关税的“贸易壁垒”，令全球投资者风险偏好情绪陡然升温。

　　另一方面，随着中秋备货高峰的临近，尤其是目前全国生猪价格突破历史同期新高，间接推动消费终端、中间环节对植物油产品的备货需求。简言之，“中美贸易定乾坤”，进入8月份，G2贸易磋商进展将继续左右商品市场投资情绪，人民币“破七”、国际原油动荡，包括“厄尔尼诺”影响余威尚在，我国植物油市场跟盘炒作的空间犹存，不排除豆、菜、棕油价格强势筑底之后继续跟盘震荡走高的可能。