面临交割，期价当向现货靠拢。下阶段重点是：播种面积和生长天气。

1.市场表现

本周，玉米期价呈冲高回落之势。此前上涨有小5浪结构，因而会有调整。下月中旬，1905合约面临交割，因期货升水，所以，期价当向现货靠拢。后期，关注重点是：播种面积和生长天气。

今日，主力1909合约收于1902元，周跌幅6元。

2.影响因素及分析

2018年国储玉米拍卖是从4月12日开始的。本周伊始，市场传闻临储玉米拍卖可能最早于5月开始。据传：单周投放量300万吨，拍卖底价较上年提高200元/吨。不知真假，但提前拍卖，将给市场以短期压力。近期，各种传闻多起来，说明拍卖真的不远了。

当前，农户手中余粮有限。然而，中美贸易谈判接近完成。假设5月底达成协议；那么，大量进口美国玉米等谷物最早于7月前后抵港。因此，后期的供应是有保障的。

目前，市场整体需求有所好转。据悉，3月份饲料总产量1799万吨，同比下降4.6%，环比增加31.2%。长期受非洲猪瘟蔓延影响，饲料消费一直萎靡不振。然而，从3月份数据看，饲料生产开始逐渐回暖。有两方面因素将促使饲料需求恢复和增长，其因是：历史经验显示：气温上升，疫情会自然消失。生猪价格上涨，刺激市场补栏积极性增加。

下一阶段，影响市场有两个重要方面：播种面积和生长天气。

据统计局农村司声称，受国家调整种植结构政策影响，全国大豆意向种植面积增长16.4%，玉米意向种植面积下降3.1%。其中，黑龙江下降15.8%，吉林、辽宁分别下降2.7%和2.2%。另外，今年玉米生产面临的天气形势也不乐观，因厄尔尼诺天气带来的“南涝北旱”已较为明显。

仓单方面，4月25日大商所玉米注册仓单为30.9万吨；较上周增加19.9万吨。期货保持较高升水，引发仓单注册数量增多。

现货方面，报价继续上涨。截止4月26日，北方锦州港二等以上水分14%的玉米平舱价为1848到1868元/吨（较上周平均+20）；南方广东蛇口港报1930到1950元/吨（较上周平均+30）。尽管港口库存依旧充足，但无新粮上市，消费将以消耗存粮为主。

3.结论及策略

步入5月，玉米播种逐步完成，市场进入天气模式的炒作阶段。后期，一些利空将得到释放：1905合约完成交割、中美贸易谈判有望完成、国储拍卖或已开始。未来，利多因素亦将显现：猪瘟得到控制，饲料消费或呈现超预期恢复。

长期而言，产不足需会导致库存下降，上涨行情将大概率出现在秋冬旺季。