国家对大豆、玉米的补贴提前发放，缓解了农户对资金的需求。由于大豆与玉米比值偏低，农户惜售心理加重，导致大豆现货不温不火，春节前后黑龙江塔豆价格或现“冰火两重天”。截至上周日，黑龙江各地基层农户大豆毛粮收购价为3300～3440元/吨，平均价3370元/吨;过4.0筛底商品豆报价3500～3560元/吨，塔豆装车报价3580～3620元/吨，塔豆平均出货价3600元/吨，比12月初下跌30元/吨，跌幅1%，基本保持稳定。上周五大连期货大豆1801合约收盘价3281元/吨，比12月1日下跌291元/吨，跌幅8.1%，现货跌幅明显小于期货跌幅。

　　大豆亩收益赶不上玉米

　　上周五大连期货大豆1805合约收盘价3601元/吨，除以大连期货玉米1805合约收盘价1823元/吨，比值为1.97(去年同期比值为2.85);现货毛粮大豆平均价为3370元/吨，现货玉米潮粮平均价1200元/吨，比值为2.8(去年同期比值为5.5)，现货比值明显大于期货比值。众所周知，大豆好年景平均亩产在150公斤左右，乘以平均价格3.37元/公斤，收益505.5元/亩;但玉米亩产至少在650公斤以上，乘以平均价格1.20元/公斤，收益780元/亩。玉米化肥比大豆多投入100元/亩，玉米补贴比大豆少40元/亩，总体上玉米比大豆多收益134.5元/亩。玉米从种植到收割、销售全程机械化;而大豆入库需要人工灌袋，销售时需要短运，装车工序繁杂，且需要付工费(地头销售的除外)。虽然现货大豆价格是玉米的2.8倍，但是玉米产量是大豆的4.33倍，而期货比值仅1.97倍，主要原因是上一年度大豆播种面积增加，而玉米播种面积减少，同时套利资金买玉米、卖大豆所致。

　　黑龙江塔豆价格被低估

　　上周河南许昌大豆抛筛装车价为4560～4600元/吨，平均报价4580元/吨;安徽亳州、涡阳大豆抛筛装车价4600～4660元/吨，平均报价4630元/吨;山东大豆装车价4600元/吨，河北大豆装车价4360元/吨;港口分销大豆价格为3400元/吨。目前黑龙江商品塔豆平均装车报价为3600元/吨，加上平均运费250元/吨，合计3850元/吨，比河南抛筛大豆平均装车价低730元/吨，低15.9%;比安徽亳州、涡阳抛筛大豆平均装车价低780元/吨，低16.8%;比山东平均装车价低750元/吨，低16.3%;比河北平均装车价低500元/吨，低11.4%;比港口分销大豆则高出450元/吨，高13.2%，与近几年价差1000元/吨时相比，简直不可同日而语。

　　春节后南方有补货需求

　　通过对比不难看出，黑龙江商品大豆已经处于被严重低估的状态，去除品种之间的质量差价100元/吨，减少部分低估成分，影响不大。黑龙江大豆交易低迷的主要原因是黑龙江玉米交易火爆，而且一旦天气转暖，玉米不易保存，晾晒需要大量人工，达到标准水分才能保存。所以，对于玉米的销售策略，无论价格高低，多数农户选择在天气转暖之前将玉米销售一空。由于今年国家将大豆、玉米补贴提前发放，缓解了农户资金变现的需求。而大豆具有价值高、水分低、易保管、占用空间小等特点，农户有储存大豆的习惯，价格低时，农户惜售心理明显加重，部分农户大豆能储存1～2年，选择价格比较理想时再销售。大豆与玉米比值偏低，明年农户会选择增加玉米播种面积，而相应减少大豆播种面积。由于去年玉米播种面积减少，导致玉米价格主动上涨，大豆则被动上涨，而受比值关系的拉动，大豆现货价格也不会继续大幅下跌，加之直属库时断时续地收购，也是对农户心理层面的支撑。据调研，部分贸易商回笼了一部分资金，等待农户集中抛售的时候，大量收购大豆投机或者囤积。笔者认为，这只是贸易商的一厢情愿罢了。鉴于春节后南方市场有补货需求，届时大豆有望启动上涨行情。