从10月份开始，国内小麦价格将主要受需求的拉动，预计2017/2018年度小麦价格高点将出现在春节前的备货旺季，小麦平均进厂价难超政策性粮源到厂价。

　　距离主产区新麦上市已3个月有余，市场收购逐渐接近尾声，5日收购量也降至200万吨以下。随着市场收购节奏的变化，新麦价格已度过快速上涨阶段，正处于由托市收购支撑麦价稳步上行阶段。

　　小麦收购放缓 麦价稳中上行

　　监测显示，截至8月25日，普通小麦进厂价：河北石家庄为2490元/吨左右，山东菏泽2500元/吨左右，河南郑州2480元/吨左右，江苏徐州2420元/吨左右，安徽宿州2450元/吨左右，平均较8月初上涨30元/吨。与之相比，7月份华北地区平均进厂价涨幅为50元/吨，上涨速度有所放缓。

　　小麦托市收购仍在继续推进，尤其是山东省扩大了小麦托市收购区域，受此支撑，新麦价格仍将以走强为主。由于现在市场价格基本上都在托市收购价之上，小麦5日托市收购数量逐步减少，推动麦价继续走高的动力减弱。但随着各大院校陆续开学，以及即将到来的中秋、国庆节日推动，面粉消费逐渐转旺，需求仍会拉动小麦价格进一步走高。预计9月份小麦价格仍将以稳步上涨为主，预计涨幅在30元/吨。

　　9月30日之后，托市收购结束，根据目前情况预估，全年托市收购量将在2500万吨左右。由此，市场将处于供需紧平衡的状态，受需求旺季拉动，市场价格仍将以上行为主趋势。但值得注意的是，10月份公布的2018年托市收购价将会对市场价格产生较大影响。在日前举办的第十八届中国粮食论坛上，国务院发展研究中心研究员程国强建议，按照保政策保底线不再保收益的改革思路，将小麦最低收购价调整至1.15元/斤，调低0.03元/斤。

　　结合2017年稻谷托市收购价全面下调的情况，预计2018年小麦托市收购价下调将是大概率事件。

　　受此消息影响，目前市场上对托市价的下调已形成普遍预期，如果10月份公布的明年小麦托市收购价下调幅度在0.03元/斤以内，基本符合市场预期，将不会对市场存粮主体的心理预期造成太大影响，预计市场会保持稳中小幅上涨的行情，不会出现价格不涨反降的情况。

　　如果托市收购价下调幅度超过0.03元/斤，超出市场预期，那么有可能影响贸易商看涨心理，进而积极出售，造成短期内集中供应，“踩踏”市场价格，出现价格下降的可能。

　　笔者认为，现在小麦市场处于紧平衡状态，即使价格下跌，也不必跟风抛售，可在低点买入囤货，在供应一定的情况下，受需求拉动，价格必定反弹。如果下调幅度达到0.10元/斤，并且伴随着政策性小麦拍卖底价的下调，那么将可能造成市场价格的断崖式下跌，预计这种情况出现的可能性并不大。

　　综合分析，预计后期小麦价格仍将以稳步上行为主，但是肯定不会出现2016年大幅上涨的行情。

　　10月份开始，小麦价格主要受需求拉动，预计2017/2018年度小麦价格高点会出现在春节前的备货旺季，小麦平均进厂价不会超过政策性粮源的到厂价。

　　拍卖价格偏高 成交持续低迷

　　8月22日，小麦拍卖投放量为304.7万吨，实际成交量为3168吨，成交率仅为0.1%，创年内新低。其中，河北、江苏、山东、湖北及新疆5个主产省小麦临储拍卖均没有成交。安徽计划交易量为71.61万吨，成交量为2537吨，成交率为0.35%;河南计划交易量为60.4万吨，成交量为631吨，成交率为0.1%。

　　自6月初新麦上市开始，国家临储小麦拍卖成交量持续走低，成交率也始终维持在1%以内。一是由于这段时期新麦集中上市，价格处于较低水平，相对于新麦而言，政策性投放小麦成本较高，监测显示，6月上旬至8月下旬，华北地区新麦平均进厂价为2380～2480元/吨，而同期政策性粮源进厂成本均在2500元/吨以上，大幅高于新麦价格;二是今年麦收期间天气晴好，阳光充足利于小麦晾晒，新麦品质较好，并且现在新麦已过后熟期，加工企业对陈麦基本没有刚性需求。

　　由于部分非主产省份今年小麦质量欠佳，并且部分省份移库小麦拍卖底价较低，跨省移库小麦成交情况稍好于主产省托市小麦拍卖。国家粮食交易中心数据显示，8月17日，国家投放跨省移库小麦121.54万吨，成交1.77万吨，较上周减少0.26万吨，成交率为1.45%，成交均价为2386元/吨。

　　无论主产省还是非主产省，政策性粮源相对于市场新麦仍无优势，预计后市新麦价格涨至与政策性粮源进厂价接轨前，政策性小麦拍卖成交量和成交率仍将维持现状，接近于零成交的状态。

　　面粉价格回升 加工利润好转

　　监测显示，当前制粉企业特一粉出厂价：河北石家庄为3100元/吨左右，山东济南3060元/吨左右，河南郑州3080元/吨左右，江苏徐州3010元/吨左右，安徽宿州3040元/吨左右，部分地区较上周上涨10～20元/吨，较月初上涨30～50元/吨。

　　自8月上旬开始，面粉价格已进入上涨通道。一是受小麦价格上涨推动，面粉价格随之走高，监测显示，8月份华北地区普麦平均进厂价为2490元/吨左右，较月初上涨30元/吨;二是当前麸皮价格从7月中旬开始持续下跌，累计已下跌110元/吨左右，企业为保证利润，对面粉价格挺价意愿较强，开始逐渐上调面粉价格;三是8月下旬开始，各大院校陆续开学，同时开始为中秋、国庆备货，面粉需求有所好转，对面粉价格有拉升作用。9月份，上述利多因素依然存在，预计面粉价格仍将以继续走强为主。

　　由于面粉价格上涨，且新麦的全面使用也降低了制粉成本，企业理论制粉加工利润小幅回升。监测显示，当前河北石家庄制粉企业理论加工利润为22元/吨，山东济南为20元/吨，河南郑州44元/吨，三地平均为29元/吨，较上周上升9元/吨，较上月同期均值回升30元/吨，高于去年同期的4元/吨。