一、菜籽/油沿海港口库存变化

　　本周华东、华南菜油总库存48.83万吨，较上周48.92万吨减少0.09万吨，减幅0.18%。其中华东地区菜油库存小幅减少，华南地区略微增加，整体来说，港口菜油库存消耗缓慢，库存压力或将继续延续。

　　二、区域库存情况变化

　　华东地区：本周库存36.64万吨，较上周的37.02万吨减少0.38万吨，减幅1.03%，具体区域库存分布如下：

　　华南地区：本周菜油库存12.19万吨，较上周的11.9万吨增加0.29万吨，增幅2.44%;菜油未执行合同16.84万吨，较上周17.83万吨减少0.99万吨减幅5.55%。

　　沿海地区：本周菜籽库存为51.9万吨，较上周的59万吨减少7.1万吨，减幅12.03%。

　　三、菜籽菜油进口量

　　据海关数据显示，1-6月菜籽累计进口263.5万吨，较上年度增加32.14%;1-6月菜油累计进口47.9万吨，较上年度增加21.32%;1-6月菜粕累计进口48.84万吨。

　　四、进口菜籽压榨利润/进口菜油利润

　　本周五菜籽现货压榨利润-226元/吨，10月船期菜籽进口成本3982元/吨，毛菜油6220元/吨，菜粕2310元/吨，压榨利润较上周五跌16元/吨。

　　9月船期进口菜油CNF810美元/吨，完税成本6793元/吨，对09盘面倒挂155元/吨，较上周扩大34元/吨。10月船期进口菜油CNF813美元/吨，完税成本6825元/吨，对01盘面倒挂19元/吨，较上周扩大29元/吨。

　　五、菜籽/油进口船期情况

　　根据船期统计，国内17/18年度7-9月份菜籽到港预估在140万吨左右，高于上年度同期123万吨的量。

　　六、沿海工厂开机情况

　　华南地区油厂开机率56.62%较上周持平，预估华南本周新增压榨菜油理论值约为2.4149万吨较上周持平。

　　七、沿海菜油库存消费情况

　　根据对沿海(包含江苏、安徽)菜油的库存消费跟踪，6月份沿海菜油消费明显转差，主要是因为豆菜油价差扩大，豆油的替代效应增强，菜油现货销售压力提升，同时也导致港口菜油库存继续大幅攀升，至2014年以来历史高位，使得沿海整体菜油库存压力难以释放。

　　综上:

　　本周港口菜籽库存受开机率影响小幅减少至51.9万吨，依旧保持较高水平，可以有效的保障沿海菜油菜粕的供应。华东、华南菜油总库存48.83万吨，较上周48.92万吨减少0.09万吨，减幅0.18%。其中华东地区菜油库存小幅减少，华南地区略微增加。整体来说，港口菜油库存消耗速度缓慢，供应宽松格局或将继续延续。

　　从菜油的基本面来看，面前菜油面临着压力主要来源于库存高位难下以及终端市场的观望心态，豆菜油现货价差维持高位，豆油替代性较强，抑制菜油消费，从而致使菜油现货价格承受压力，短期内或将继续维持振荡格局。

　　对菜油的后期看法，加拿大陈季油菜籽的减产对国内菜油价格形成提振，9月后菜籽的到港减少，叠加临储菜油的渠道库存消耗逐渐减弱，双节的来临，菜油需求有望回升，菜油价格重心或将持续上移。