12月中旬以来，随着主产区农户年前最后一波售粮小高峰的来临，加之北方港口玉米积港导致价格下跌倒逼东北产区，深加工企业到货量较为充足，玉米挂牌价持续底部下探，部分企业甚至“一天一降价”，其中目前东北深加工企业三等挂牌价区间1360-1410元/吨，华北深加工企业玉米三等挂牌价区间1580-1750元/吨，周比下降20-80元/吨不等，从而利空玉米淀粉同步下降，淀粉副产品高位回调，玉米酒精季节旺季供应偏紧价格反弹。此外，近一周广东及部分地区油厂环保整改停开机事件火热，此事不仅直接影响周边饲料企业生产情况，也促使区域玉米需求极度不平衡，环保下一个整顿区域在哪里已开始引发市场担忧，具体分析如下：

　　深加工企业收购价持续下探

　　12月中旬以来在北方港口玉米短时大幅降价带动下，东北、南方销区玉米相继大幅跳水，宣告年前最后一波农民卖粮高峰的来临，加之深加工企业库存充足，观望情绪浓重，不断下调其原料收购价格，截止目前，吉林松原地区标准水分三等玉米深加工企业收购价1380-1400元/吨，公主岭地区为1400-1410元/吨，均比上周末下降10元/吨；黑龙江绥化地区三等玉米为1400元/吨，与上周末持平；内蒙古呼和浩特地区三等玉米为1520-1560元/吨，与上周末基本持平。同时目前大多用粮企业仍对后期玉米价格有看空预期，因此当前收购仍以满足日常用量和建立安全库存为主，大量建库存的意愿不强，后期东北产区玉米价格仍将表现为季节性收购压力下的弱势运行。华北山东潍坊地区标准水分玉米深加工企业收购价1700-1720元/吨，比上周末下降10元/吨，聊城地区收购价1610-1620元/吨，比上周末下降20元/吨；河北秦皇岛地区收购价为1560-1570元/吨，比上周末下降10-20元/吨。尽管当前华北地区农户仍有一定惜售心理，但由于企业大多已建立安全库存，目前收购较为理性，且东北玉米出关速度加快，均对华北玉米价格带来一定压力。国家粮油信息中心监测显示，当前华北地区整体售粮进度仍然偏慢，农户手中余粮较多，随着春节临近，农户售粮将加快，后期华北地区玉米价格仍然面临一定供应压力。

　　玉米深加工产品高位振荡

　　据了解，12月中旬以来国内淀粉价格总体平稳，局地略有回调，目前吉林长春地区淀粉出厂价为2300-2350元/吨，与上周基本持平；辽宁沈阳地区淀粉出厂报价为2300-2400元/吨，与上周基本持平；山东滨州地区淀粉出厂报价为2250-2300元/吨，比上周下降50元/吨；河北秦皇岛地区淀粉出厂报价为2250-2300元/吨，比上周下降70元/吨。如果不考虑固定成本和补贴，吉林长春地区加工1吨玉米理论盈利607元，比上周提高4元/吨，山东滨州地区理论盈利370元/吨，比上周下降2元/吨，如果考虑补贴，吉林淀粉企业加工1吨玉米理论加工利润超过700元。不过淀粉加工企业表示，近期淀粉企业开工率高企，供应增加，实际成交价低于报价，因此实际加工利润也低于理论利润，目前全国淀粉行业开工率79%，其中华北淀粉行业开工率84%，东北淀粉行业开工率78%，均与上周持平。传统上四季度是淀粉消费旺季，短期内淀粉需求增加仍将对淀粉价格形成一定支撑，不过近期淀粉开工维持高位，新增产能陆续投产，各环节淀粉库存水平将逐步恢复，同时产区玉米价格总体下行，淀粉生产成本下降，因此淀粉价格下降压力较大，当前淀粉行业的超高利润难以持续。

　　与此同时，国内酒精价格总体保持稳定，目前黑龙江肇东地区酒精出厂价为4400-4450元/吨，吉林四平地区酒精出厂价为4450-4500元/吨，与上周基本持平，与月初持平；山东潍坊地区酒精出厂价5000-5100元/吨，与上周持平，比月初上涨100元/吨；河南南部酒精出厂价4750-4850元/吨，与上周持平，与月初持平。目前吉林四平地区玉米酒精企业加工1吨玉米理论加工利润278元，比上周增加37元，河南南阳地区吨玉米理论加工利润8元，与上周持平。东北地区酒精加工利润较高，考虑到补贴吨玉米加工利润更是高达478元，创下近年新高；华北酒精企业理论加工利润仅微利。受东北地区酒精行业开工率及加工利润高企影响，酒精总产量有所增长，但需求并未出现明显好转，预计后期东北酒精价格仍将弱势。华北地区在开工率仍较低迷的情况下，厂家库存不多，当地供应有限，在当前物流运输偏紧张的情况下，东北玉米酒精供应也难以迅速辐射华北，预计后期华北地区玉米酒精价格仍相对坚挺。

　　环保整治会否传导玉米深加工行业？

　　上周中央环保第四督察小组进驻广东，相关油厂“躺枪”并引发国内豆粕现货供应紧张，价格大涨300-400元/吨，此事不仅直接影响周边饲料企业（尤其是抗风险能力较弱的中小型饲料企业）生产情况，区域玉米需求极度不平衡，环保下一个整顿区域在哪里已开始引发业内担忧。上周末，市场已开始传闻河北部分中小型企业直接因雾霾开始拉闸，是否会蔓延需要关注，另有传闻称，受环保治理影响，华北产区深加工企业短期面临整顿甚至停产可能，或利空玉米消费。

　　展望后市，东北玉米年前最后一个卖粮高峰已经来临，经过近段时间玉米价格短时大跌过后，目前市场观望情绪浓厚，对于玉米深加工企业而言，虽然市场粮源供应充裕，加之部分深加工企业受环保限产因素影响，继续提价吸纳粮源可能性不大，但值得一提的是，春运即将来临，未来物流可能再度出现区域紧张的现象。同时，眼下物流缓解及东北新粮上市潮叠加，粮价下跌后的衍生问题便是早有预告的“品质”，上周东北港口部分吉林玉米因呕吐毒素超标遭退，南方销区饲料企业对于玉米品质要求也随着粮价下跌而提高，可以说此时择优而入也可称得上是一个明智的选择。